分析人士：尿素供需面难寻亮点_当前快报

• 2023-05-16 09:10:09 来源：期货日报

受访分析师认为，短期内尿素供需偏宽松的格局较难改变，日前尿素相对较低的社会库存也开始逐渐累积，下游农业经销商仍然采取择机备肥策略，利空因素占据主导地位。

二季度以来，尿素基本面一直呈现偏弱走势，期货价格不断下探，屡创新低。尿素市场交投氛围清淡，业者缺乏信心。分析人士表示，随着农业需求逐渐转淡，尿素价格跌势难止，现阶段尿素市场供需面难寻亮点。

目前，尿素供应相对充裕。截至5月12日，全国尿素日产量为16.95万吨，周环比稍有下滑，这是自4月以来全国尿素日产量首次跌破17万吨。海通期货能化分析师魏亚如表示，在天然气资源充裕、尿素企业利润可观的背景下，今年尿素日产量始终处于历史同期高位水平。同时，上游原料端继续让利尿素企业，即使是成本较高的固定床工艺企业也尚有100元/吨左右的利润，企业生产积极性较高。因此，短期内尿素供应维持高位，主动减产动力不足。

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“尿素企业库存也处于5年内最高水平，并且同比高出308.43%。4月底以来，虽然企业库存出现小幅回落，但当前厂家仍面临较大的去库压力。库存压力主要来自生产的长期高位、需求持续不及预期等。”光大期货资源品分析师张凌璐说。

中信建投期货能化分析师刘书源告诉期货日报记者，近期尿素走势偏弱的原因还在于需求恢复缓慢。因国内农需不集中，北方返青肥备货结束后，农需处于空档期，而北方由于气温仍较低，对尿素的需求延后至5月。除去尿素，整个化肥市场的价格承压明显，国内磷肥和钾肥的市场表现也持续疲软，短期内自身供大于求的矛盾难以缓解。复合肥方面，虽然玉米和水稻用肥时节到来，但当前整个市场备货情绪不佳，市场竞争压力较大，复合肥价格也出现松动，下游工厂开工率一直维持低位，以刚需消耗为主，拿货意愿有限。

张凌璐也表示，虽然目前尿素农业需求处于大田作物用肥高峰，但市场缺乏囤货需求支撑，并且采购较为分散，带动尿素企业产销进一步下滑，订单预收天数也未见明显提升。工业需求支撑虽在，复合肥行业和三聚氰胺行业开工率分别提升2.08个百分点和3.94个百分点，但对尿素的整体支撑力度非常有限。在市场整体情绪偏弱的氛围下，短期内尿素需求难以出现明显放量。

此外，国际市场方面，欧洲用肥季已经结束，印度新一轮尿素进口招标预计在6月，尿素价格再次承压下滑。魏亚如表示，在国内外尿素价格持续倒挂的情况下，即使出口法检放松，出口量也较为有限。

“尿素出口利润较差，出口一直难以放量，虽然政策方面有所放松，部分地区海关法检周期由60天大幅缩减至10天，但在国外尿素价格低位背景下，国内尿素出口难以放量，供应矛盾较难转移。”刘书源补充说。

展望后市，刘书源认为，短时供应端高日产的压力或难明显缓解，国内尿素需求难以匹配国内高供应，供需矛盾凸显。虽前期跌幅较深，但市场情绪依旧较弱，预计后期尿素期货价格或维持弱势探底走势。

“短期内尿素供需偏宽松的格局较难改变，日前尿素相对较低的社会库存也开始逐渐累积，下游农业经销商仍然采取择机备肥策略，市场利空仍占据主导地位。在国内尿素工厂供应同比持续增长而出口不畅的局面下，尿素振荡下行趋势短期难改。”魏亚如表示，不过，从盘面来看，尿素期货2309合约已经贴水现货近400元/吨，盘面跌至1800元/吨以后，继续下行空间或需要原料端进一步让利，后期需要关注电煤消耗旺季来临后，煤炭价格能否企稳。

在张凌璐看来，尿素市场供应高位、需求不及预期的局面短期仍将维持，市场暂无明显利多因素支撑，预计尿素期现市场将维持弱势局面。后期的转机可能体现在尿素装置大面积检修、需求进一步释放或者出口量快速增长，以上因素目前暂无触发迹象，所以尿素盘面暂不具备反转驱动。

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