今日报丨行长候选人植田和男出席听证会 市场看不到日本央行转向的迹象

• 2023-02-24 17:07:42 来源：智通财经APP

今日，日本央行行长提名确认听证会召开，候选人植田和男在其候选信息公布后首次面向公众发表对于货币政策的观点。投资者表示，植田和男在议会的露面大体符合预期，几乎没有改变他们对央行政策路径的信念。

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在植田和男讲话时，日本债券期货小幅走高，日元几乎没有变化，银行股下跌——这三种资产对他在 4 月份接替黑田东彦后将做什么的问题最为敏感。一些策略师表示，他对立法者的评论略显鸽派，可能会打压日元，而其他人则表示，他的谨慎立场将利好股市。

植田和男在听证会上的发言

在听证会上，面对日本央行超宽松货币政策带来的副作用，植田和男说，“虽然产生了各种副作用，但考虑到经济和物价局势，现在大规模宽松是必要且适当的手段，突然收紧政策将对企业产生负面影响。”

同时，植田和男认为目前日本的负利率政策也有一定的积极影响，“低利率对企业的收益和借款等有正面影响。金融机构具备充实的资本基础，银行的中介功能在一定程度上发挥得很顺畅。”

对于日本政府和日本央行提出的2%物价上涨目标，植田和男认为“日本央行的宽松政策帮助创建了非通缩的物价环境，要持续且稳定地达成目标仍需时间。一旦2%通胀目标即将达到，就将实施超宽松货币政策的正常化进程。”

当被问及日本央行大量购买国债是否会带来风险时，植田和男表示，日本央行在货币宽松政策背景下购买大量国债不是为了财政融资而做的，而是在最大目的达到持续、稳定的2%的物价目标。

植田和男还表示，将“最大限度地进行市场对话”。“我认为与市场的对话是极其重要的，中央银行对经济、金融形势的看法或政策运营要及时发布。货币政策有时难免出人意料，可信度对日本央行的政策操作而言很重要。”

就任前选择按兵不动

SMBC 日兴证券首席利率策略师 Chotaro Morita 表示：“自然地，植田和男不想在上任之前将自己的双手束缚在任何政策上。”这表明新行长可能正在寻找时间评估通胀、政策及其影响。副作用。“这表明目前他不会尝试从一开始就改变政策，尽管一些市场参与者对此有所期待。”

全球投资者和日本央行观察人士正在密切关注上田的听证会，以寻找他作为央行行长将如何执行政策的任何暗示，因为人们强烈猜测在实施了十年的大规模刺激措施后，新领导层将对政策进行调整。

与日本央行的宽松货币立场形成鲜明对比的是，随着央行提高利率以应对通胀，全球债券收益率已经上升。这让日本央行竭力捍卫其 10 年期政府债务 0.5% 的上限，这是其刺激经济和价格的关键措施之一。

日本央行仅在 1 月份就拨出创纪录的 23.7 万亿日元（1，760 亿美元）以维持债券收益率，是该国下一财年扩大国防预算规模的三倍多。

盛宝资本市场高级市场策略师Charu Chanana表示，“他的中性言论与市场的鹰派预期相悖，再加上全球收益率上升，表明一旦我们度过这一波动期，日元可能再次走上走弱趋势。”

尽管市场预期日本首相岸田文雄将选择一位日本央行内部人士来取代黑田东彦，但他的选择令市场人士感到意外。植田和男0年前曾担任日本央行董事会成员，如果获得批准，他将成为首位担任日本央行行长的学者。

岸田文雄在国会两院都拥有多数席位，这意味着提名几乎肯定会获得通过。

植田和男上周被提名后，一项调查显示70%的经济学家预计日本央行将在7月前采取紧缩措施。一些经济学家指出，日本央行甚至可能在黑田东彦离任前的3月调整其收益率曲线控制计划，给植田和男更多时间考虑他的第一个举措。

植田和男此前曾表示，该框架不适合小的调整，这一观点引发了人们的猜测，即如果他真的寻求改变，他将放弃而不是调整收益率曲线控制（YCC）。

对于YCC政策，植田和男在听证会上坦言，“关于YCC政策产生的各种副作用是不能否定的，但是日本央行从去年12月以来，为了尽量缓和其副作用，采取了各种各样的措施。我认为现在是关注其效果的阶段，在物价前景逐渐改善的情况下，我们可以重新审视YCC政策，考虑收益率曲线政策的正常化。”

标签： 货币政策 收益率曲线 债券收益率